空天经济之——低空经济

低空经济，正在加速落地。

2024年，低空经济的热潮席卷了中国，“打空中的士”、“外卖从天而降”等，展现了低空交通的无限可能，也彰显着低空经济发展的广阔前景。低空经济科技含量高、产业链条长、成长性和带动性强，是新质生产力的典型代表，也是培育发展国民经济“新引擎”的重要方向。

沙砾君认为，低空经济是“航空+”式的新兴融合经济形态，核心是航空器与各产业的“组合式”经济形态，如“农林+航空”、“体育+航空”、“交通+航空”等，既是对传统产业升级、也能激发出大众新消费，低空经济孕育着系统性投资机遇。

“低空经济”实际上还没有严格定义。广义上，人们习惯将距离地面垂直范围3000米以内的空域称为“低空”；而“低空经济”，指的是利用低空空域进行的各种经济活动，以有人驾驶和无人驾驶航空器为载体，可广泛应用在第一、二、三国民产业之中。

人类自从有交通工具以来，物理空间移动主要靠地面、河流、轨道等平面载体的习惯性思维；而低空经济，说白了是把“高频飞行”概念引入其中，但又不像飞机那样在高空中完成长距离的快速飞行。从第一性原理来讲，从地球表面到海拔3000米之间的低空尚未得到充分利用，如何利用这广阔的空域发展经济、造福人类，正是当下人们聚焦低空经济的始因。

低空经济作为新兴经济概念，本质是人类生产生活模式从“二维”地面扩展到“三维”天空的的巨大变革。沙砾君认为，低空经济从“政策热词”到真正的低空消费、低空生活，仍有基础设施、技术路线、商业模式、监管创新等关卡，需要逐个跨越，方能真正成为中国面向未来的新质生产力的代表；这是一场漫长的征程，其中却也蕴含着“10年10倍、20年100倍”庞大产业的成长机遇。

作为对比，我们以20世纪美国的公路经济为例，其发展可以划分为三个阶段：

第一阶段为汽车产业化。1893年，美国造出第一辆汽油发动机汽车，仅10年后的1903年，美国汽车生产总量已突破1万辆；自此，汽车逐步成为了美国支柱产业，并延续至今。

第二阶段为汽车平民化。1907年，美国每千人仅拥有1.2辆汽车，1920年则迅速飙升到77辆，美国也进入长达50年的高速公路建设高峰期，汽车的普及也深刻影响了美国人民的生活模式。

第三阶段形成公路经济业态。汽车普及带动了美国的运输、旅游、家电等行业，以公路经济为核心的新型经济快速壮大，1950年公路经济“直接+间接”贡献产值超1000亿美元，促使了美国经济的长期繁荣。

未来，低空经济也会像公路经济一样，再次改变人类的出行模式，并且创造出很多新的需求；我们展望21世纪中国低空经济，其发展规律也遵循为以下三个阶段：

第一阶段为航空器产业化。低空经济技术涵盖无人机、动力电池、卫星通讯、大数据、物联网、人工智能等创新应用，关键技术基本成熟，这为构建低空经济提供了产业化基础。

第二阶段为创造大众级需求。极致性价比创造出海量航空器的市场需求，这将开启航空器大众化时代，中国每千人拥有量从0到1、直到突破10，将逐步深刻改变中国人民的城乡面貌与个人生活模式。

第三阶段为低空经济业态成型。这将伴随着持续30年的超长成长周期，对众多行业带来巨大的资本开支和创新转型机会，全赛道必将涌现大量新兴产业巨头。

基于以上分析，沙砾君对于“低空经济”赛道作出四大预判：

1、需求：全产业链辐射万亿市场规模，众多细分赛道未来5-7年年化增幅可达20%以上，典型“水大鱼大、长坡厚雪”的赛道；

2、竞争：竞争壁垒高，尤其在适航资质、技术开发、资金壁垒等方面存在较高护城河，且寡头竞争更有利于催生全球龙头；

3、产出：当下行业拐点预期逐步清晰，考虑到未来竞争有望从分散走向集中，关键分系统、关键基础设施等诸多细分市场企业盈利能力会显著增强；

4、投资：投资逻辑顺应产业规律，实施“先基础设施、后飞行器”及“先核心环节、后供应链”核心策略，方可获得更高的投资胜率。

掘金低空经济，我们也可回溯一下新能源汽车产业的发展轨迹：早在2008年新能源汽车首次写入了政府工作报告，经过15年发展，到2024年11月新能源汽车渗透率已突破了50%，中国新能源产业已成长为了引领全球高端制造业的“新高地”，比亚迪、宁德时代等产业翘楚也正在逐步走向全球舞台的中心。而2024年低空经济首次写入了政府工作报告，2024有望成为低空经济元年，我们有望迎来下一个“10年10倍”、“20年百倍”的产业机遇。