一、基础知识

根据功能可分为运载火箭、人造卫星、载人航天、深空探测及空间站等方向；根据离地距离可分为近地空间商业航天、宇宙空间商业航天以及宇宙深空商业航天。

全球商业航天的发展经历了多个关键阶段，每个阶段都伴随着技术进步、政策调整和市场需求的演变。以下是其发展的主要阶段分析：

（1） 萌芽阶段（20世纪50年代-1980年代）

①背景：冷战时期的太空竞赛（美苏争霸）主导航天活动，航天技术主要由政府（如NASA、苏联航天局）推动，以军事和科学探索为主。

②初步尝试：1965年国际通信卫星组织（Intelsat）成立，开启商业通信卫星时代。欧洲的阿里安航天公司Arianespace，1980年成立，成为首个商业发射服务提供商。

（2）政策松绑与初步商业化（1980年代-2000年）

①推动因素：美国1984年《商业航天发射法案》允许私营企业参与发射服务。1990年《国家航天政策》进一步鼓励商业航天发展。

②卫星应用普及私营崛起：GPS导航、电视广播卫星（如DirecTV）推动市场需求；轨道科学公司、劳拉空间系统公司等私营企业崛起，开始卫星制造和发射。

（3）私营航天崛起与技术创新（2000-2010年）

①标志性事件：2000年《美国商业航天法》明确私营企业参与航天运输的合法性； NASA启动“COTS计划”（商业轨道运输服务），支持SpaceX和轨道科学公司开发货运飞船。

② 技术和模式突破：2002年SpaceX成立，2008年猎鹰1号首次成功发射。政府订单（如国际空间站补给）成为私营公司重要收入来源。

（4）全面商业化与生态扩张（2010-2020年）

①核心驱动力：

可重复使用火箭：2015年SpaceX猎鹰9号首次成功回收，发射成本大幅下降。小卫星革命：CubeSat技术成熟，催生Planet Labs、Spire等遥感星座公司。资本涌入：风险投资和科技巨头亚马逊、谷歌布局航天领域。

②新兴市场崛起：

低轨卫星互联网：SpaceX星链（Starlink）、OneWeb等计划启动。太空旅游：维珍银河Virgin Galactic、蓝色起源进入亚轨道飞行测试阶段。

③全球竞争：中国的星际荣耀、蓝箭航天、印度的Skyroot Aerospace私营航天公司兴起。

（5）多元化与深空探索阶段（2020年至今）

① 技术深化：重型火箭：SpaceX星舰的Starship研发推动深空探索商业化。在轨服务：卫星维修、燃料加注技术（如Northrop Grumman的MEV）。

②新业态拓展和立法：

月球和太空经济：NASA“阿尔忒弥斯计划”引入商业合作伙伴SpaceX、蓝色起源）；小行星采矿（如AstroForge）、月球水冰提取等太空资源开发。

军民融合：商业卫星支持军事应用（如乌克兰战争中的星链）。

各国加速立法：美国《外空资源法》、卢森堡《太空资源法》 空间交通管理、轨道碎片问题成为焦点。

二、全球市场规模&竞争情况

（一）市场规模

全球商业航天领域保持高速增长。据《航天报告》数据显示，2022年全球航天经济规模达5,462亿美元，其中商业航天收入4,276亿美元，占比78%，较2021年3,962亿美元增长8%。根据Statista的预测，2020-2030年航天经济规模CAGR（复合年均增长率）达4.7%。

国内政策持续大力推动，中国商业航天领域不断取得突破，迈入产业发展的快车道。根据中商产业研究院显示，中国商业航天市场规模自2015年以来保持高速增长，2019-2023年年均增长率保持在20%以上，2024年商业航天市场规模将达到2.34万亿元。此外，泰伯智库预测，2023-2028年，商业航天产业将进入发展黄金期，2025年仅中国市场规模就将达到2.8万亿元。

（二）全球商业航天龙头

1、太空探索技术公司--SpaceX 

由马斯克于2002年6月建立的美国太空运输公司，总部在美国加州，拥有火箭发射业务、星链业务和太空旅游业务，开发了可部分重复使用的猎鹰1号和猎鹰9号运载火箭，并开发了龙系列的航天器以通过猎鹰9号发射到轨道，星舰Starship是由SpaceX 于2017年研发发布的的火箭。

2024年10月13日星舰第五次试飞，SpaceX首次成功使用发射塔机械臂在半空中捕获返回的重达250吨的火箭助推器，即“筷子夹火箭”技术，具有里程碑的历史意义。

截至2024年3月26日，SpaceX的星链发射总数目达6077颗，卫星约占全球所有运作中卫星总数的60%。根据大摩的报告，2024年SpaceX收入可达130亿美金，同比增长54%，预计2035年可达1000亿美金；SpaceX已经处于盈利状态，其发射成本比竞争对手低5-10倍，妥妥的领头羊。

2、 美国联合发射联盟公司（ULA）

美国的准国家队，成立于2006年，由洛克希德·马丁公司和波音公司两大军工巨头合资组建，该公司旗下主要有两种构型的运载火箭系列，即波音公司的德尔塔4系列和洛马公司的宇宙神5系列，其客户主要是美国国防部、美国宇航局等政府部门，也包括部分商业卫星运营商客户。

受来自SpaceX的竞争压力，ULA积极寻求变革面向商业市场。2023年，ULA旗下的新型“火神”火箭首次发射成功，这种火箭成本更低，虽然在2024年仅执行了5次发射任务（2024年全球263次，猎鹰132次），但由于火神半人马火箭的成功升空以及Delta 4重型的运载能力，ULA仍然是市场上的重要参与者。

3、 英国一网：OneWeb

成立于2012年，来自英国的OneWeb公司是低轨宽带互联网卫星的代表运营商之一，计划打造900颗卫星，其中有720颗卫星将被发射到1,200km轨道以提供全球互联网连接。在2025年3月，OneWeb已经发射了630颗卫星，目前，是仅次于星链（Starlink）的全球第二大近地轨道系统，专注于为企业和政府客户服务。

OneWeb互联网星座有着诸多的技术亮点和优势：一是制造技术强大，建立了全球首个先进卫星批量制造工厂、世界首条卫星生产流水线，通过一体化设计、生产、总装与测试，实现了每月40颗卫星的生产速率；二是卫星性能出色，每颗卫星覆盖范围1080×1080km，确保每个用户至少能在1颗卫星的“视线”内，多颗卫星可接力完成通信服务。

4、 蓝色起源：Blue Origin

蓝色起源是亚马逊创始人杰夫·贝索斯2000年投资创办的商业太空公司，为联合发射联盟（ULA）和其他客户制造火箭发动机。该公司借助自己研发的“新谢泼德”飞行器，从无人到载人，实现了商业化。

2023年NASA宣布选择蓝色起源公司作为其旗舰级载人探索项目“阿尔忒弥斯”的第二款载人登月舱的承包商。

2025年1月16蓝色起源公司新格伦New Green火箭首飞成功，将载荷送入预定轨道，但预期的一级回收失利。虽然没有成功回收，但是新格伦已经顶替长征五号，成为现役第三强运载火箭。

5、 维珍银河：Virgin Galactic

由维珍集团创始人理查德·布兰森于2004年创立，总部位于美国加州，主要为私人、研究人员和政府机构提供进入太空的机会。

2016年2月19日，正式发布新版太空船“VSS Unity”，这是世界上第一架商业太空船。于2019年10月在美国纽交所上市，成为太空旅行领域首家上市公司。公司的业务涵盖航天系统飞行器的设计和开发、制造、地面和飞行测试以及飞行后维护。

英国维珍银河于2023年6月成功进行了其首次商业太空旅行，将付费个人乘客带到太空边缘并返回，45万美元，全球第一个把太空旅行打到白菜价。

6、蓝箭航天：

成立于2015年，创始人张昌武是清华经管MBA，致力于液氧甲烷火箭研发，是中国首家取得全部准入资质的民营运载火箭企业。率先打造了中国首款百吨级可重复使用液氧甲烷发动机。

2020年12月，蓝箭航天液氧甲烷火箭“可回收”针栓式喷注器试车成功，成功实现火箭可回收关键技术突破。2023年7月，公司自主研制的朱雀二号遥二液氧甲烷运载火箭发射成功，填补了中国液氧甲烷火箭的技术空白。

前核心产品包括朱雀一号固体运载火箭（已完成首飞）、朱雀二号中型液体运载火箭（二级发动机联合试车成功，试车指火箭发动机试验），以及天鹊80吨级液氧甲烷发动机（已圆满完成全系统试车）、凤凰10吨级液氧甲烷发动机（在研）和姿控发动机（已研制成功）等分系统产品。

中国的蓝箭航天在2023年完成了2次发射，其中朱雀2号成为世界首个成功入轨的液氧甲烷燃料火箭，并将3颗卫星送入轨道，2024年完成300米级垂直起降（VTVL）试验，复用技术进入工程化阶段。

7、银河航天

2016年成立于北京，是中国商业航天领域第一家独角兽公司，估值115亿元，创始人为徐鸣，毕业于哈工大，公司致力于通信载荷、核心单机、卫星平台的自主研发与低成本量产。

2020年1月16日，银河航天首发星搭载快舟一号甲发射成功，是中国首颗通信能力达48Gbps的低轨宽带通信卫星，在国内第一次验证低轨Q/V/Ka频段通信；2023年7月23日，灵犀03星使用长二丁火箭发射升空，这是中国首款使用柔性太阳翼的卫星。

已实现百颗卫星的量产能力建成全球最大商业卫星工厂，单颗卫星成本降至传统方案的1/6，2024年发射卫星超50颗。

8、天兵科技：

成立于2019年1月2日，新一代液体火箭发动机及中大型液体运载火箭研制企业创始人康永来是正统的科班出身，在航天科技集团内工作20年。这可能是中国民营火箭公司里最激进的企业，同样也是大型可回收火箭研发进度最快的企业之一，同时也是国内最“吸金”的民营火箭公司，融资金额超过40亿。

24年7月，天龙三号的试车变试飞事件让天兵科技备受打击，但依然无法掩盖其强大的研发实力。其自主研发天火12液氧煤油发动机，是国内推力最大的民营液体发动机，排名第二，天龙三号计划于 2025 年 5 月于酒泉开启首飞。

9、东方空间

（三）2024 年商业航天回顾：航天发射创新高，SpaceX 领先

1、老美发射154次排第一，中国68次排第二

2024 年，全球航天任务频次再创新高，全球运载火箭共计完成 265 次发射。入轨发射总计 259 次，比 2023 年的 221 次增加了 17%，平均 1.4 天完成一次火箭发射，同样创历史之最。按照国家划分，美国与中国贡献全球火箭发射主要份额，欧洲整体表现不佳。其中，美国 2024 年完成 154 发火箭发射，占全球入轨发射总量59%；我国 2024 年完成 68 发，占全球入轨发射总量 26%

从执飞火箭来看，SpaceX 的猎鹰系列为全球火箭发射绝对主力，占全球发射总量的 50%。美国主力火箭德尔塔系列在完成最后一次发射后退役，火神成功首飞。中国长征 12 号、引力一号等新火箭成功首飞，欧洲阿丽亚娜 6 号首飞仅部分成功。火箭发射端技术日渐成熟，火箭复用技术如猎鹰 9 号火箭有效降低发射成本，显著提高任务执行效率。

2024 年我国共完成 68 次火箭发射任务，较 2023 年的 67 次火箭发射记录再创新高，其中 2024 年成功发射 66次，失利 2 次，成功率为 97%；民营火箭公司发射 12 次，占比 18%。航天国央企为火箭发射主力军，民营火箭仍以固体火箭为主。

2、海南文昌商业航天发射场启动

海南商业发射场启用，我国商业火箭发射效率再提升。海南商业航天发射场于 2024 年 11 月 30 日首次成功发射。海南商发目前共建成一号和二号两个工位，一号为长八专用工位，二号为商业发射工位，可满足每年各16 次的发射需求。

3、我国卫星互联网组网开启

全球卫星频轨资源稀缺，我国卫星互联网正式组网开启。国央企集团加速布局商业航天，卫星制造端与火箭发射端加速补齐短板，航天科技集团于 2024 年 9 月分别成立了商业卫星公司与商业火箭公司。随着我国商业主体性确定，行业整体有望加速发展。同时，随着供应链的变革，由传统军工供应链体系转向商业与民营市场，成本与效率有望大幅提升。

4、目前我国发射基础设施

发射工位是完成运载火箭和航天器在最后阶段的发射准备工作直至发射起飞的专门区域，是决定发射场发射能力的核心基础设施。发射工位是发射能力的核心所在。

目前，我国，酒泉、西昌、太原、文昌以及海南商发等发射场在用 7 个、4 个、3 个、2 个和 1 个火箭发射工位。我们多区域布局，既可以保证发射任务的安全性和可靠性，又可以有效提升发射效率并降低发射成本。

下图是我们发射工位分布图：

三、产业链&国内外龙头:

商业航天产业链涵盖从研发、制造、发射、运营到应用服务等多个环节的产业体系。包括上游的航天器与火箭制造；中游的发射服务与卫星运营，再到下游的终端应用与服务等多个环节。以下是详细的产业链分析

（一）上游：研发和制造，包括航天器设计、材料研究、制造技术等。

1. 航天器设计与制造

航天器指的是大气层外空间运行的飞行器，包括无人和载人航天器两大类。按是否围绕地球运行和脱离地球引力运行，又可分为人造地球卫星和空间探测器两类。而载人航天器则有载人飞船、空间站和航天飞机等类型，如下图

航天器总体设计技术：涉及对卫星、火箭等航天器的整体布局、性能指标设定等，确保航天器满足任务需求，比如要综合考虑卫星的功能模块布局，使其在有限空间内实现通信、遥感等功能的最优配置。

2. 火箭制造：

火箭本质是一种无人驾驶的飞行器，作为运载工具，主要使命是把卫星或飞船送入预定轨道、或搭载宇航员前往国际空间站，进行外太空探索，就完成任务。

火箭的燃料主要分为：液体燃料（液态氢和液态甲烷）和固体燃料（将燃料和氧化剂混合在一起的固态混合物），用于产生推力；液态甲烷是一种相对新型的液体燃料，是一种清洁燃料，几乎不排放污染物，SpaceX的Raptor发动机使用液态甲烷，但目前尚未实现广泛应用，也与液氧进行搭配燃烧。

 其他结构：1）箭体结构：采用高强度铝合金、碳纤维复合材料等，减轻重量并提高强度；2）动力系统：液体火箭发动机技术是核心，包括高性能燃料、燃烧室设计和推进剂管理。3）控制系统：高精度的制导与导航系统，确保火箭准确入轨。

3、电子元器件&航天材料：

（1）航天复合材料：研发新型轻质高强度材料，像钛合金、碳纤维复合材料用于航天器结构件，减轻重量同时提高强度；还有高温合金用于发动机热端部件，能承受高温高压。

（2）航天级元器件：涵盖高集成度电子芯片，通过微机电系统（MEMS）技术，实现电子设备的小型化和高性能，减小航天器电子系统体积和重量；高精度传感器，精确感知航天器的姿态、温度、压力等参数 ，保障其稳定运行，要求高可靠性、高稳定性，用于卫星和火箭的关键部位。

4、国内外龙头

国外

（1）SpaceX：全球领先的商业航天公司，掌握猎鹰系列火箭制造技术，采用可重复使用火箭技术降低成本。（2）波音Boeing：传统航空航天巨头，参与国际空间站建设和商业载人航天项目。（3）洛克希德·马丁Lockheed Martin：研发制造多种卫星和航天器，如“星链”计划中的卫星制造。（4）OneWeb，专注于低轨通信卫星星座建设，为全球提供宽带互联网接入服务。

国内

（1）中国航天科技集团：国家队，承担长征系列火箭和北斗导航卫星等重大项目的研制。（2）中国航天科工集团：在航天防务和商业航天领域具有强大实力，参与多个商业发射项目。（3）蓝箭航天：民营航天专注于液体火箭研发，其“朱雀”系列火箭具有较高技术水平。（4）银河、星际、星河、天兵等火箭整机相关企业，如下图

（5）零部件&材料制造龙头

超捷股份（火箭涡轮发动机）、隆盛科技（航天精密零部件制造）、新研股份（航空飞行器结构件、航空发动机结构件的制造）、抚顺特钢（航天特殊钢和合金材料）、斯瑞新材（高强高导铜合金材料龙头）、腾达科技（螺母等紧固件、特种合金紧固件航天件）、天成自控（飞机航天座椅龙头）、天银机电（恒星敏感器、太阳敏感器）、长盈通（各种光纤第一股）、航天电子（卫星通信终端）、高华科技（压力、加速度、温湿度、位移等传感器用于航天）、北摩高科（军机刹车制动龙头，用于航天高空飞行器等）等等。

（二）中游：卫星发射和运营

主要涉及到发射服务、轨道部署、卫星运行管理等。

1、发射服务：

 运载火箭技术：包括大推力火箭发动机技术，提供强大动力实现航天器入轨；先进的火箭控制系统，保障火箭飞行姿态稳定和轨道精确控制 ；以及火箭可回收技术，降低发射成本。

2、地面设备与测控：

卫星测控技术：通过地面测控站、中继卫星等，对卫星进行跟踪、遥测、遥控，实时掌握卫星状态并调整，比如精确控制卫星轨道位置，使其保持在预定轨道运行。

数据处理与传输：实现卫星与地面、卫星与卫星之间的通信，像高通量卫星通信技术，可提供高速率、大容量的数据传输服务。

3.卫星运营与数据增值：

 卫星组网技术：如低轨卫星星座的构建和管理，实现全球覆盖。

数据增值服务：通过对卫星数据的深度挖掘和分析，为用户提供定制化的服务。

2、 国内外龙头企业：

国外：

1）SpaceX，除了火箭技术领先，还在卫星发射服务市场占据重要份额；2）SES，全球知名的卫星运营商，运营多个通信卫星系统，提供电视广播、通信网络等服务。3）Arianespace：欧洲的商业发射服务提供商，运营阿丽亚娜系列火箭。4）OneWeb，全球第二的低轨宽带互联网卫星的代表运营商。

 卫星运营国内：

（1）中国航天科工集团：参与我国多种火箭、卫星的研制和发射任务。

（2）中国卫通：作为我国唯一拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信运营企业，在卫星通信运营领域占据主导地位。

（3）中国卫星：是中国航天科技集团第五研究院控股的上市公司。专业从事小卫星及微小卫星研制、卫星地面应用系统及设备制造和卫星运营服务，具备年产 300 颗以上卫星的批量化生产能力。

 (4) 上海沪工：子公司沪航卫星负责商业卫星AIT（总装、测试及实验）及核心部件的研制业务。

（5）上海瀚讯：芯片—模块—终端—基站—系统”的全产业链布局，覆盖5G、数据链、卫星宽带通信等技术领域，为航天打造坚实的 “信息桥梁”。

（6）中国电科：在卫星测控和地面设备制造领域具有强大技术实力。

（7）微纳星空：国内最早一批以卫星制造业务为核心的卫星系统技术解决方案供应商；

地面站&终端

（1）星网宇达：惯性技术为核心，覆盖信息感知、卫星通信、无人系统等三大业务。

（2）雷科防务：北斗卫星导航接收机、雷达以及微波信号分配管理及接收处理业务。

（3）显盈科技：以信号转换器、信号拓展坞、电源适配器、智能充电器等移动终端智能配件。

（4）华力创通：全面参与北斗导航、天通卫星移动通信的系统建设，将目前在卫星应用方向已形成“芯片+模块+终端+平台+系统解决方案”。

（5）海格通信：是广州无线电集团的主要成员，业务覆盖“无线通信、北斗导航、航空航天、软件与信息服务”四大领域。

（6）航天环宇：宇航产品、航空航天工艺装备、航空产品、卫星通信及测控测试设备的研发和制造。

（7）盟升电子：电子对抗的龙头，导弹核心零部件的独供等卫星通信终端设备龙头。

（8）震有科技：目前涉及卫星语音、高速卫星互联网、卫星物联网等多种业务。围绕5G+卫星，与中国联通合作。

（9）霍莱沃：：主营卫星测量系统，国内首个低轨卫星相控阵天线测量系统开发商，2024年承接星链卫星载荷检测订单。

（三）下游：应用服务环节

包括卫星通信、导航定位、地球观测、太空科学研究等。

1. 卫星通信

  宽带通信技术：通过高通量卫星实现全球宽带通信覆盖。

 卫星互联网：构建低轨卫星星座，提供高速、低延迟的互联网接入服务。

2. 卫星导航

高精度定位技术：北斗导航系统通过地基增强和星基增强技术，实现厘米级定位精度。

多模导航融合：将北斗与GPS、伽利略等系统融合，提高导航可靠性。

3. 卫星遥感

 高分辨率成像技术：通过光学和雷达遥感卫星，获取高分辨率的地球影像。

 数据处理与分析：利用人工智能和大数据技术，对遥感数据进行快速处理和分析。

4. 新兴应用

   太空旅游：开发亚轨道飞行器和轨道太空舱，为游客提供太空旅行体验。

   太空采矿：研究小行星和月球资源的探测与开采技术。

国外龙头：

（1）Iridium：全球最大的卫星通信服务提供商之一，运营全球卫星通信网络。

（2）Planet Labs：专注于地球观测卫星的制造和运营，提供高分辨率遥感数据。

（3）Virgin Galactic：太空旅游领域的先行者，开发亚轨道太空飞行。

国内龙头：

（1）四维图新：中国最大的数字地图供应商之一，长期占据前装导航地图市场份额第一的位置。

（2）中科星图：中科院控股国内数字地球产品研发与产业化的领军企业。

（3）天仪研究院：国内首个从事合成孔径雷达遥感卫星的商业公司，并被称为中国SAR卫星行业的龙头，包括成功发射中国首颗商业SAR卫星“海丝一号”，以及研制出我国第一颗平板可折叠卫星。

（4）北斗星通：中国卫星导航产业首家上市公司，也是最早从事导航定位业务的专业化公司之一。

（5）合众思壮：北斗导航行业的龙头企业之一，涵盖测量测绘、精准农业、机械控制、形变监测等领域。

（6）华测导航：以高精度导航定位算法为核心，包括高精度GNSS接收机、GIS数据采集器、海洋测绘类产品、无人机遥感类产品。

（7）中海达：国内高精度卫星导航产业的领先企业，融合声呐、光电、惯导、激光雷达、UWB超宽带、星基增强等多种技术。

（8）超图软件：为地理信息软件（GIS）行业的领跑者。

（9）航天宏图：专注于卫星遥感应用服务，利用遥感数据为政府、企业提供地理信息服务

四、总结与展望

自从2015年SpaceX的猎鹰9号重型可回收火箭开始运营以后，并在2023年开启了商业航天盈利的新格局。马斯克开创的可垂直回收、液氧甲烷发动机等新技术方向开始呈现在大家的视野中，成为国内商业航天公司研究和对标的的楷模。

SpaceX，在人类航天史上的意义非凡，让以后火箭发射白菜价、火箭班车化、载人航天旅游、甚至登陆火星等模经变得遥不可及。

而同在2015年，我国政府首次允许民营企业参与航天项目，标志着商业航天的开始。到2025年，中国商业航天的市场规模预计将达到2.8万亿元，商业航天公司突破537家。我们先后经历了是否体制内外的争论、是否亚轨道、固体发动机、是否可回收是异端的讨论，到现在不再过度追求眼球和轰动效应，更加重视商业落地能力、可重复回收、成本技术可靠性和迭代速度、成本控制等中国航天市场以前所未有的速度崛起。

截至目前，我国成功将火箭发射入轨的商业火箭企业包括——星际荣耀、星河动力、蓝箭航天、天兵科技、中科宇航、东方空间。2025年多款商业航空研制过程加速，大运力的长征十二乙、朱雀三号、星云一号以及天龙三号，都将成为中国航天首款可重复使用火箭的有力争夺者。

与此同时，在通信卫星领域，我国低轨卫星的建设相对滞后于高轨高通量卫星。（低轨卫星是指离地球表面约160公里到2000公里之间轨道运行的卫星），天通一号卫星是我国成熟的主力卫星星座，已被各行业广泛应用。但作为一组高轨卫星，离地球约三万六千公里，它的延时是比较严重的，而离地较近、成本低、覆盖广、时延低等优势的地轨卫星建设迫在眉睫。

2024 年，我国两大巨型星座（中国星网的GW） 及我国低轨互联网“千帆星座”（也称作垣信G60）正式组网开启，标志着 2025 年星座部署将进入常态化发射的新时代。截至 2024 年末，SpaceX 星链卫星已累积发射超 7000 颗，星网 GW 及垣信G60 分别部署了 10 颗和 54 颗卫星，预计到2030年底，“千帆星座”最终将打造超过1万颗的低轨宽频多媒体卫星组网。

虽然我们在奋力直追，但差距依旧存在：

其一，我们什么时候可以完成火箭的垂直回收重复利用。美国是2015年，Space X实现了猎鹰9号火箭的首次海上回收；而蓝箭航天的研制了一款可重复使用的液氧甲烷运载火箭朱雀三号，计划在2025年下半年完成首飞，并具备回收能力，不过实现垂直回收可能需至 2027 年左右，形成成熟回收复用能力预计还需 5 年。

其二，火箭发射的成本是什么时候突破。目前，我国最便宜的长征三号乙型火箭，发射成本是6400美元/kg。而猎鹰9号通过火箭一子级的复用，发射成本只有2700美元/kg；重型猎鹰在回收助推和芯一级情况下，发射成本进一步降低到1500美元/kg。

其三，缺乏耐心资本，普通财投望而止步。商业航天的高投入、高风险、高迭代的行业特征造成资本进入门槛高、技术壁垒高的。而目前进入商业航天产业的社会资本以财务投资为主。财务投资者更加关注短期投资回报，快速变现，“急躁资本”的功利性导致企业正常生产经营动作变形，使得企业过度关注短期业绩、眼光不够长远，让很多梦想胎死腹中。

2025 年标志着中国民营火箭企业发展的第十年，经过近10年发展，商业航天已经走过了“从0到1”的“拓荒”阶段，进入拼硬实力的成长阶段。随着政府工作报告的反复强调；各地的政策鼓励，形成商业航天产业集群，2025 年多型可回收火箭计划首飞；海南商业航天发射场投入使用；及多个卫星星座加速组网建设；常态化发射有望带来我国航天发射量新高，逐步缩短与美国的差距，推动我国商业航天产业高速发展，为我们带来更多的科技变革。

我们正孜孜探索，正如航天之父--齐奥尔科夫斯基所说：“地球是人类的摇篮，但人类不可能永远被束缚在摇篮里”。。。